2.需求：中期趨勢依然向好

　　2.1.可能的經濟減速，平添一絲憂慮

　　在美次債危機發生后，最新的國際貨幣基金組織報告對2008年全球增長的預測下調了近0.5個百分點，并認為金融市場的動蕩、潛在的通脹、石油市場和外匯流入新興市場等成為未來經濟的干擾因素；經合組織領先指標從6月開始也出現了掉頭向下的走勢。

　　2.2.發展中國家成為主要推動力

　　2.2.1.中國成為主導

　　中國從2002年開始成為最大的鋁消費國，從2004年開始成為全球最大的銅消費國。

　　2006年中、美占全球鋁消費比例分別為1/4和1/6，占全球銅消費比例分別為1/5和1/8。中國因素已經成為拉動全球金屬消費的主導力量。

　　2.2.2.發展中國家潛力巨大

　　比較主要的發達國家和發展中國家的人均金屬消費量，中國、印度、巴西等主要的人口大國對于金屬消費的增長潛力依然巨大；而在相當長的一段時間里，發展中國家的GDP增速要顯著高于發達國家。因此如果簡單的以“(N＋1)年消費量= N年消費量×（1＋經濟增速)”考量全球金屬消費趨勢，一方面發展中國家的金屬消費增幅將遠高于發達國家，一方面在發展中國家消費基礎量不斷提升的背景下，其消費增量也將成為全球金屬主要增量因子。.

　　2.3.受抑制？仍待觀察！

　　我們認為，金屬需求的中長期趨勢依然保持積極向上，對于可能出現的經濟滑坡，在目前仍難以斷言對于金屬需求的抑制效應，或需要進一步考察。主要原因如下：

　　1.首要原因在于發展中國家和地區的消費增加量將有效彌補發達國家消費的萎縮量。如前文所述及中美銅鋁的消費總量對比，以及發展中國家逐漸成為全球金屬消費增量的主導因素，可以認為在發展中國家經濟保持較高增長速度的前提下，其消費增長將有效提振全球金屬消費；2.其次，由于金屬價格高企帶來的消費抑制效應難以估量，一旦出現價格顯著下滑，受抑制的消費也將恢復。同時生產商的庫存在經歷高企的金屬價格時期中、流動環節庫存出于對金屬價格大幅波動的風險性因素考慮，均處于相對輕的庫存水位。這些都是未來金屬潛在的消費增量；3.再次，目前全球經濟是否存在中期減速的命題并未驗證，即判斷中期金屬消費萎縮的前提并未確定。

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