不同于06年，07年雖然資源價格維持振蕩行情，但有色金屬板塊股票仍有驚人表現，主要得益于估值提升和資產注入。而08年我們認為資源壟斷和深加工將成為投資主題。本篇報告的特點在于嚴密的邏輯、詳實的數據和國際化視野。
資源壟斷將成為08年一大投資主題。全球礦業巨頭之間的相互并購使得其在銅、鋁資源上具備較強的壟斷力量（前四家銅業巨頭控制世界60％左右的銅資源產量；前五家鋁業巨頭控制世界50％以上鋁土礦資源產量，鋁土礦有可能成為下一個鐵礦石），在目前基本金屬供求關系緊張局面逐步緩解的背景下，壟斷定價將成為08年銅、鋁金屬價格的支撐。此外我們也看好中國優勢資源鎢和美元貶值趨勢下最具保值功能硬通貨黃金。
我們看好：鋁、銅、黃金、鎢；對錫、稀土金屬維持中性態度；看淡鎳和鋅。
深加工將成為08年另一個投資主題。有色深加工是我們一直推薦的品種，選擇具備強大的內生性增長能力、較強的產品定價能力、廣闊的市場空間、優秀的管理團隊和完善的激勵機制的公司，對于此類公司，我們認為買入并持有是最好的投資策略。
基本金屬價格分化。銅行業：需求旺盛，壟斷較強，價格高位振蕩；鋁行業：少量過剩，但受鋁土礦上漲推動，價格上漲；黃金行業：美元貶值和通貨膨脹支撐黃金價格；鋅行業：供過于求，價格回落；錫行業：中國優勢資源，但行業格局有待進一步整合；鎳行業：08年仍將供過于求；鈦行業：軍工、航空業快速拉動鈦材需求；鎢行業：中國定價權不容質疑。
推薦中鋁、云銅、江銅、山東黃金、廈鎢、三環、橫店東磁。圍繞兩個主題，資源類我們選擇資源壟斷子行業中具備資源持續擴張能力的公司，如中國鋁業、云南銅業和江西銅業；選擇受益于美元貶值的黃金子行業中具備資源擴張能力的山東黃金。深加工類我們選擇朝陽產業中具備技術、管理等核心競爭力的龍頭企業，如廈門鎢業、中科三環、橫店東磁、高新張銅。
一、07年回顧及08年投資策略
自04年有色金屬資源價格步入牛市以來，有色金屬板塊走出了波瀾壯闊的行業，我們可以將其分成三個階段：搖錢樹下教你搖錢術[1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] 下一頁 |
