由于金屬高價格對需求的遏制和供給的釋放，08年有色金屬供給緊張局面將改變，在此背景下，我們認為，08年支撐有色金屬價格的主導因素為壟斷。我們看好壟斷程度較強的鋁、銅；看好中國優勢資源鎢；看好美元貶值和通脹收益的貴金屬。
此外，我們認為資產注入仍將是08年有色金屬行業重要的投資主題之一。
2、并購提升銅、鋁資源壟斷程度
自02年以來國際礦業市場上就開始出現了整合大潮，而且這種整合的廣度和力度正在逐步加大，特別是06－07年，世界范圍內礦業巨頭之間的相互并購愈演愈烈，無論是規模、資金、還是并購的價格上都是前期無法比擬的，國際礦業巨頭之間的相互并購必將導致資源（特別是銅、鋁）控制集中度的提高，由此而引起的資源壟斷定價。
我們認為，國際礦業巨頭之間敢于出高價，甚至是天價并購均是出于看好中國需求和對這種資源定價權的向往。近期，中國需求必將受制于國際礦業巨頭的資源壟斷，雖然中國礦產企業目前走出國門，頂著苛刻的條件去第三世界收購銅、鋁等資源，但是遠水難解近渴，中國企業近期收購的世界內的銅、鋁資源礦建成投產期將在2010年以后。我們認為世界范圍內的并購在近期必將快速提升行業資源壟斷程度。
近期世界范圍內的并購主要包括：必和必拓擬收購力拓；必和必拓70億美元收購澳大利亞WMC資源公司；俄羅斯鋁業公司收購西伯利亞烏拉爾鋁業公司和嘉能可國際公司氧化鋁資產；力拓381億美元收購加拿大鋁業公司超越整合后的俄羅斯鋁業公司成為世界第一大鋁業公司；美國麥克莫蘭自由港銅金公司斥資259億美元收購美國費爾普斯·道奇公司，締造了全球最大的上市銅公司、北美地區最大的金屬和礦業公司；瑞士斯特拉塔160億美元收購加拿大福爾肯布里奇銅和鎳礦公司等等。上一頁 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] 下一頁 |
