但總的來說，供應面的趨緊、貨幣因素與對通貨膨脹的擔憂、地緣政治因素的不穩定等多重因素是支撐我們中長期繼續看好黃金價格的主要原因。

　　2.6稀土行業調控進一步緊縮

　　稀土價格保持了持續穩定的走勢。行業面的最新動態是，2008年1月1日起，我國進一步調整進出口關稅的政策涉及到稀土行業包括：我國的稀土金屬礦、各類稀土氧化物包括(氧化鈰、氫氧化鈰、氧化釔、氧化鑭、氧化釹、及其他氧化物)混合氯化稀土、碳酸鑭、及混合碳酸稀土等上調出口關稅15%；其中鈰的其他化合物、氧化銪、氧化鏑、氧化鋱、氯化鋱、氯化鏑、碳酸鋱及碳酸鏑等上調出口關稅25%。同時，取消我國的稀土金屬礦、各類稀土氧化物和稀土金屬的進口關稅。

　　出口關稅的調整意味著國家對稀土行業調控政策的進一步緊縮。開征和上調出口關稅旨在提高稀有金屬的出口門檻，以遏制國內亂采濫挖畸形出口，保護這些戰略性資源不被過度快速消耗。由于目前我國稀土產品50%以上出口國外、占世界市場90%以上銷售份額，有較強的議價能力。所以，估計國外采購商最終將接受中國方面的報價，因為在碳酸稀土和稀土精礦供應緊張的情況下，國內企業不可能獨自承擔全部出口關稅。這將成為未來支撐稀土價格繼續上漲的主要原因之一。但也不能排除一種可能，就是中國稀土行業宏觀調控政策的進一步緊縮將堅定國外關停礦山重新啟動的決心。

　　總的來說，行業調控緊縮和下游需求穩步增長的情況下，我們對稀土行業長期看好。

　　我們基于對行業面長期向好的預期，同時考慮到包鋼稀土(600111)作為我國稀土行業龍頭的地位，以及公司在稀土資源控制上的絕對優勢和未來分三步走整合北方稀土礦的廣闊發展前景；此外，公司一季度業績同比有望實現高增長的預期，維持對公司“強烈推薦”的投資評級。

　　自上而下分析來看，一季度，除黃金、稀土和錫行業外，大多數金屬價格走勢處于階段性不明朗期，加上基數高的原因，預計有色金屬行業一季度利潤同比增長幅度將大大放緩，所以本著穩健投資的原則，一季度我們首推的品種仍是山東黃金(600547)和包鋼稀土(600111)。

　　三、自下而上尋找個股投資機會

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