7月23日,停牌一周的云南銅業(000878,股吧)(000878.SZ)復牌當天徑直跳空10%開盤,高高在上的股價全天紋絲不動,牢牢地釘在漲停板上.

　　市場對非公開發行30,000萬股的云南銅業(000878,股吧)非但沒有產生圈錢恐慌,反而對高達61.77億元的再通融資報以了極大熱情,只用了相當于停牌前最后一個交易日1%的成交金額便把股價輕松推至漲停.

　　此前,云南銅業曾于7月10日發布了2009年半年度虧損1.26億元的業績預虧公告,但這一陰影很快被巨額融資帶來的美好預期沖刷地蹤影全無,云南銅業浴火重生的期待冉冉升起.

　　飽受內憂外患的云南銅業真的能夠從此迎來浴火后的重生嗎?

　　60億緊急融資

　　2007年底剛剛通過定向增發成功融資43.5億元的云南銅業,僅在一年后便迅速陷入資金鏈全線吃緊的艱難窘境.

　　2008年1-12月,云南銅業經營活動現金流為-51.5億元,投資活動現金流為-9.47億元,其間雖然通過借款取得現金141.8億元,但全年現金及現金等價物凈增加額仍為-52.3億元.截至2008年年底,公司期末現金及現金等價物余額從2007年底的90.4億元銳減至38.0億元.

　　在全年經營活動現金流為高達數十億元負數的情形下,云南銅業高達14.8億元的購建固定資產開支及其122.5億元巨額債務償還現金支出,導致公司的現金流一下子緊繃起來.

　　到了2009年第一季度,云南銅業現金流繼續惡化,現金及現金等價物凈增加額為-3.6億元,現金及現金等價物期末余額從年初的38.0億元進一步減少至34.4億元.

　　盡管云南銅業今年第一季度經營活動現金流為7.37億元,在一定程度上緩解了資金流的緊張程度,但區區34.4億元的貨幣資金相對于123.9億元的巨額流動負債而言,其現有資金所能發揮的作用無異于杯水車薪.

　　盡管云南銅業在非公開發行股票預案中強調,通過對本次募集資金的合理運用,公司將增加資源儲備、提高資源自給率、降低資產負債比例,符合本公司"優化結構、突出主業、加強管理、效益為先"的發展思路,但這些冠冕堂皇的借口著實無法掩蓋其急于降低財務風險的強烈意圖.

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