此消彼長之下，銅的供需格局將會朝著"短缺"方向演進。高盛預計供需緊縮態勢將持續到2025年，銅價今年末有望觸及10000美元/噸，2025年或將突破12000美元/噸。

類似于金川國際這樣手握豐富高品位銅礦的企業，自然會是"量價齊升"這一邏輯催化的最大受益者。

一方面，金川國際仍然豐富的礦山資源未被開發出來，Musonoi、Lubembe等項目給金川國際的遠期業績增長提供了確定性；另一方面，金川國際憑借豐富的運營經驗，擁有較高的成本優勢,礦山之C1現金成本長年保持在前50%的分位，2023年C1現金成本為4705美元/噸。

這還只是考慮了銅的部分，鈷雖然目前沒有銅這么強硬的邏輯驅動。

但鈷主要受益于新能源汽車的動力電池需求高增。在磷酸鐵鋰和三元材料的競爭格局趨于平穩的背景下，二者同樣受益于動力電池市場擴張。由此，鈷的長期需求也有了確定性。

考慮到鈷價本身已經落入了歷史區間低位，繼續走低的概率遠遠小于上升的概率。疊加金川國際手中豐富的鈷資源有待釋放，這部分資產未來產生的驅動力也不容小覷。

三、結語
萬物皆有周期，類似銅鈷這類有色金屬更是周期性的代表，在產業周期下行時期修煉內功積蓄力量，上行時期就能夠爆發出更強的成長性。

尤其是金川國際這類擁有豐富礦山資源的企業，在當前產業出現明顯上行信號的背景下，其稀缺性更加突出。

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