不過，瓦圖科拉金礦采礦設備和設施老化嚴重，通風、排水、采運設備完好率低，嚴重影響了生產量和效率；此前由于資金限制一直采取打補丁的方式對礦山進行局部整改，效果不佳。

對此，*ST中潤表示必須對原有的開采系統進行全面徹底的更新改造。2022年~2023年，其在瓦圖科拉金礦進行了大量的選冶優化研究工作。同時，*ST中潤還計劃引進戰略合作伙伴，采用包括但不限于合資建設光伏電站、設計施工總承包等合作方式，努力在技改擴產期克服困難繼續維持一定規模的生產。

然而，由于流動資金短缺、井下排水制約、礦石品位低等，2023年瓦圖科拉金礦生產黃金16937.56盎司（約0.48噸），同比下降幅度較大；而2024年上半年，由于排水設備老化，更新滯后，瓦圖科拉金礦共生產黃金6065盎司（約0.17噸），同比下降25%。

在此情況下，瓦圖科拉持續虧損，2023年、2024年前三季度凈利潤分別為-8921.78萬元、-5001.97萬元。2023年*ST中潤的礦業業務仍未實現盈利，毛利率為-8.99%，公司扣非歸母凈利潤已連續七年為負。

2024年10月，*ST中潤宣布籌劃控制權變更，公司控股股東變更為山東招金瑞寧礦業有限公司（以下簡稱為“招金瑞寧”），實際控制人變更為招遠市人民政府，并在今年1月正式完成變更。

在金價大漲及國資入主的背景下，*ST中潤正逐步收回瓦圖科拉金礦探礦權的完整權益。

除了退出聯營協議，*ST中潤在2024年業績預告中表示，瓦圖科拉與相關方終止了瓦圖科拉金礦的尾礦再回收項目合作，在2024年第四季度開始獨立經營尾礦處理業務；并與業務合作方開展合作并達成相關購買協議，合作方向瓦圖科拉金礦采購礦石及尾礦等礦產品，由此導致公司及瓦圖科拉收入增加。

不過，*ST中潤現金流壓力也不小。2024年三季報顯示，截至2024年9月末，公司貨幣資金為384.53萬元，較期初下降138.06萬元；前三季度其經營活動產生的現金流量凈額為-631.19萬元。

面對該資金情況，*ST中潤有何措施落實上述退出聯營協議？上述*ST中潤相關工作人員表示，肯定會想辦法完成協議的。

僅靠自身或許很難，但求助控股股東亦是辦法。*ST中潤2月7日晚公告稱，公司董事會同意公司以公司或控股子公司名義向銀行、其他機構以及控股股東招金瑞寧申請不超過人民幣（外幣按匯率換算）6億元額度的借款。該事項仍需提交至2月25日的股東大會進行審議，若通過審議，或將緩解*ST中潤資金壓力。

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