| 煤炭行業：主焦煤進口開始倒掛 看好后期需求提升 |
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焦、鋼產業鏈：鋼廠開工升勢延續，焦化利潤繼續改善。本周，產地焦企開工率小幅回調，但下游鋼廠開工率繼續提升，鐵水產量隨之增加，焦炭日耗回升，港口焦炭庫存開始下降。焦煤價格下跌改善了焦炭利潤狀況，本周焦炭價格維穩運行。后期，預計復產節奏延續，焦炭需求仍有增加空間，同時低庫存下焦炭價格彈性增加，預計焦炭行情偏強運行。截至4月7日，一級冶金焦天津港平倉價2840元/噸，周變化-2.41%；焦、煤價差（焦炭-煉焦煤）745元/噸，周變化11.19%，焦化利潤繼續恢復。獨立焦化廠、樣本鋼廠焦炭總庫存周變化分別13.18%、-0.52%；四港口焦炭總庫存173.3萬噸，周變化-2.80%；全國樣本鋼廠高爐開工率84.3%，周變化0.43個百分點；全國市場螺紋鋼平均價格4186元/噸，周變化-2.47%；35城螺紋鋼社會庫存合計813.81萬噸，周變化-0.41%；螺紋鋼生產企業庫存262.77萬噸，周變化-2.34%。
煤炭運輸：煤炭淡季效應顯現，沿海運價回調。用煤淡季，下游拉運仍以長協為主，整體需求偏弱，但油價上漲導致船舶運營成本增加，兩相博弈下，沿海煤炭運價小幅波動，環渤海四港貨船比企穩。截止4月7日，中國沿海煤炭運價綜合指數831.95點，周變化-0.22%；環渤海四港貨船比23.5，周變化-0.84%。鄂爾多斯煤炭公路運輸長途運輸價格指數0.24元/噸公里，周變化-4%，短途運輸價格指數0.92元/噸公里，周持平。
煤炭板塊行情回顧
本周煤炭板塊回調，沒有跑贏上證指數。煤炭(中信)指數周變化-2.15%，子板塊中煤炭采選Ⅱ(中信)周變化-2.31%，煤化工Ⅱ(中信)周變化-1.02%。個股普遍回調，淮河能源、永泰能源周漲幅為正，大有能源、盤江股份、靖遠煤電和冀中能源跌幅較��；煤化工個股方面，安泰集團和金能科技周漲幅為正。
本周觀點及投資建議
國內市場方面，最近煤礦產地供應穩定；需求方面下游制造業和建筑業PMI處于擴張區間，建材成交較好，水泥、化工等下游開工維持高位，非電用煤增加部分抵消了天氣回暖影響，但傳統淡季下，水電出力增加，部分火電開始春檢，南方八省電廠日耗繼續走低，進口煤零關稅政策延續上一頁 [1] [2] [3] 下一頁 |
| 關鍵詞： 主焦煤 |
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