全球央行已經連續18個季度成為黃金凈買家，中國央行最近也連續兩次增持黃金儲備，這說明了各國對于黃金作為儲備資產的重視。

　　筆者：請談談與石油和美元相比，黃金在投資方面的收益和意義。

　　Albert：對于投資石油，我們可能無法進行專業的介紹。但是對于黃金投資的收益和意義，我們認為黃金作為一種資產類別，具備多種獨有特性。不管經驗多寡，投資者都為黃金所具有的可靠、有形、長期保值的特性所吸引，而長久以來，黃金價格的走勢一直獨立于其他資產價值的變化。

　　在投資組合中適度配置2%~10%比例的黃金，能夠維持并提升投資組合的表現。我們經過分析認為，黃金可被配置于投資組合中，以保護其全球購買力，減少波動性，并在市場震蕩期間最大程度地減少損失。在出售其他資產會導致損失的情況下，黃金可作為高質量的流動資產使用。

　　隨著投資者對“中國經濟增速放緩將會對全球經濟造成影響”的擔憂進一步加劇，8月全球股市巨幅震蕩。中國股票市場下跌20%，英國富時指數100下跌12%，標普500指數下降10%，印度Nifty指數下降8%。大宗商品走勢同樣疲軟，石油較當月初相比下降20%。

　　然而，黃金卻逆市上揚：美元黃金上漲5%，人民幣黃金上漲9%，盧比黃金上漲10%。黃金自古以來就是財富保值工具，因為它能幫助全球投資者有效規避包括金融、貨幣疲軟、通脹、尾部風險在內的多種風險。黃金的避險屬性在2007年至2009年金融危機以及西方市場1987年黑色星期一事件中得到很好的證明。

　　對于黃金投資的意義，可以從個人、投資顧問和機構三個方面來闡述：

　　對于個人，可作為小額儲蓄，或者更大額的長期投資，購買黃金或有黃金支撐的金融產品，能夠保護財富并增加風險后的回報。在均衡的投資組合中配置少量的黃金產品，能夠潛在地降低整體投資風險，幫助抵御市場震蕩。

　　對于投資顧問，在組合中適度配置2%~10%的黃金，能夠實質性地減少波動，提升風險調整后的回報。此外，黃金作為資產組合多元化工具，還具有一些獨有特性：比如可以抵御通貨膨脹；有效對抗貨幣風險；是具有高流動性的有形資產，在其他資產價值縮水時能夠收獲回報；產品適合所有類型的投資者等。

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