筆者：基于目前黃金市場面臨的各種挑戰，很多金礦企業會繼續控制成本、壓縮產量，對此如何看？

　　John：一家礦業公司減少預算，不會對市場產生立竿見影的影響。一般來講，市場的反應時間為5年~10年，所以我們還是要用長遠的眼光來看待這個問題。還有一個現象，業內的整合越來越明顯，有些大的礦業公司主動聯合國內的企業，成立合資公司來引領市場，這也是基于壓縮成本的考慮。

　　筆者：請談談對目前中國黃金市場的分析。

　　Albert: 根據世界黃金協會第二季度發布的《全球黃金趨勢報告》來看，由于經濟放緩打擊了消費情緒，加上國內股市震蕩，在第二季度，中國的首飾需求量下降了5%至174.4公噸。對此，正如“核心要旨”中所分析的，造成需求下降的因素包括國內的經濟不景氣以及股市的波動等。國內GDP增長持續減速，使中國的消費環境黯然失色，金飾市場也受到重創，三線和四線城市的金飾零售連鎖店的擴張放緩亦證明了這一點。

　　二季度中國的金條與金幣需求總體平穩，由于股票市場投資增加了6%，使金條和金幣的購買數量大幅下降。但由于 6月下半月中國股市的急劇回落，導致了二季度末金條與金幣需求回暖，黃金需求增加。

　　中國在二季度末的不久后發布了最重要的公告，中國人民銀行揭露了從2009年最后一次公布以來，中國黃金儲備量兩次各增加了604公噸和19公噸，黃金儲備量仍然只占總儲備量的2%，還有足夠的增長空間。中國黃金儲備的增加，是對黃金市場的極大支持，再次確認了中國仍致力于把黃金作為儲備資產。

　　另外，近日人民幣貶值、股市動蕩等，也對黃金市場產生了一定影響。自8月份以來，以人民幣計價的黃金價格增長了9%。我們認為投資者能從中看到黃金作為貨幣避險工具而發揮出的獨特優勢。

　　筆者：有觀點認為，黃金的高產量會逐漸弱化它的儲備功能和貨幣功能。在全球經濟不景氣的當下，如何解讀對黃金的增持？

　　Albert: 根據世界黃金協會第二季度《全球黃金趨勢報告》的數據分析，自2011年以來，各國央行和其他機構一直堅持黃金儲備未動搖。第二季度央行的需求共達137.4公噸，超過5年平均值的15%，而2015年上半年的需求共計達261公噸。黃金依然被那些期待使儲備金多元化且從貨幣投資中避險的國家和機構所追逐。

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