| 承德釩鈦日前公告，公司擬發行13億公司債券，期限為5年，本期債券票面利率在債券存續期限內固定不變。公司債券募集資金在扣除發行費用后，全部用于償還銀行借款。該股昨日下跌0.42%，報收18.91元。
本次發行采取網上面向社會公眾投資者公開發行和網下面向機構投資者協議發行相結合的方式。網上、網下預設的發行數量占本期公司債券發行總量的比例分別為10%和90%。發行人和保薦人 （主承銷商）將根據網上發行情況決定是否啟動回撥機制。
公司表示，目前公司資產負債率很高，負債總額中短期借款比例較高，流動比率和速動比率較低。公司本次發行債券償還銀行貸款后，可以適當減少公司流動負債的比例，債務結構得到改善，降低短期償債壓力。
同時，相比銀行貸款，公司債券融資有一定的成本優勢，可以節約財務費用，提高公司整體盈利水平。參照目前市場中債券利率水平，結合利率上漲預期進行測算：較之銀行1年期銀行貸款利率，不考慮時間成本，發行13億元公司債券每年可節約財務費用約1300萬元。較之銀行5年期銀行貸款利率，不考慮時間成本，發行13億元公司債券每年可節約財務費用約1800萬元。
天相投資認為，07年南非釩產量占全球的比重為40%，而南非因電力供應緊張導致釩供給減少，釩價高企局面在短期內難以得到根本改變。另外，預計公司此次發債對公司08、09年EPS影響約為0.015元，調整公司07、08年EPS分別為0.46元和0.94元，維持公司“增持”評級。 [1] |
