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有色金屬行業:結構性機會仍然存在【分析預測】

http://www.atozguy.com 時間：2008/2/14 10:05:14 來源：無點擊次數:264

統計顯示，自2008年1月28日至2月13日，共有8位機構分析師對有色金屬行業給出了投資評級。其中，國都證券、長江證券、東方證券、國金證券等4家機構分析師給予行業“中性”或“持有”的評級，而國信證券分析師給予行業“謹慎推薦”的評級，國泰君安、中信證券以及安信證券分析師則仍然比較看好行業運行趨勢�？傮w而言，看淡有色金屬行業的分析師明顯增加。
　　分析師們認為，受美國次債危機影響，全球經濟增長將明顯減速，而這將直接影響有色金屬的需求。因此，2008年全行業的整體性機會可能很難出現。當然，有色金屬行業的結構性機會仍然值得關注，包括雪災引發的短期機會，以及黃金等稀有金屬的趨勢性機會。
　　兩大壓力抑制整體機會
　　分析師們認為，從目前情況看，全球經濟增長放緩以及估值壓力，將顯著抑制有色金屬板塊在08年出現整體性機會。
　　從全球經濟角度看，受次貸危機影響，美國經濟即便不出現衰退，也將明顯減速。2007年第四季度，美國GDP增速出現大幅回落，而作為經濟增長的主要推動力量，消費開支也較三季度回落了0.5個百分點。此外，四季度美國居民可支配收入增幅急劇減緩，儲蓄率水平也再度逼近零點。在經濟減速預期比較明確，以及通脹水平居高不下的共同作用下，分析人士認為，美國經濟的“滯脹”陰影日益迫近。受美國經濟減速影響，業內人士認為，歐洲以及日本經濟也將出現減速。其中，有分析指出，日本經濟本季度就有可能步入衰退期。
　　全球經濟增速放緩將顯著抑制各基本金屬的需求量，并可能導致多數有色金屬商品價格出現回落，進而影響到相關上市公司2008年的業績增長。東方證券分析師預計，相對于07年金屬價格走勢，08年有色金屬行業季度利潤將呈現逐步回落的態勢：08年一季度仍將保持較高增長；二季度將出現增速回落，部分子行業業績甚至會出現下滑；此后下滑趨勢將有所緩和，二、三季度行業盈利增速將處于谷底。
　　業績下滑預期的出現意味著有色金屬板塊的整體估值中樞可能出現下移。事實上，當前該板塊的整體估值水平已經不低，而業績的不佳預期將進一步加劇估值壓力。據Wind資訊統計，以2007年業績預測值為基礎，當前有色金屬板塊的整體市盈率為38.42倍，高于34.26倍的全部A股整體水平。而從橫向比較看，雖然近期出現持續調整，但在周期類股票中，有色金屬板塊的估值也仍然處于高位。
　　更應關注結構性機會

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