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業績周期性下滑有色股中長線看淡

http://www.atozguy.com 時間：2008/2/1 15:38:19 來源：無點擊次數:576

昨日，有色金屬板塊遭受重創，A股僅長園新材、金馬集團及西部礦業三家飄紅，板塊整體跌幅達3.14%。鋅業股份、東方鉭業跌停，天津洪峰、中金黃金、云海金屬、江蘇宏寶及辰州礦業跌幅均超過6%。業內人士指出，有色板塊近期持續走弱，一方面由于多家公司業績預虧預減，板塊業績增長情況很可能低于市場預期，同時有色板塊估值仍相對較高；另一方面，受到暴風雪影響，中國電力供應緊張，一些有色金屬生產企業停產。

盈利能力明顯下滑

    Wind統計數據顯示，目前有色板塊已有37家公司發布了2007年業績預告，其中預增公司18家，略增公司5家，虧損公司5家，預減公司4家。預增公司中，包鋼稀土、南山鋁業及關鋁股份三家預增增幅較大，預增幅度分別為280-320%、500%以上及600%。另外，增幅在200%左右或以上的公司還有力元新材、中孚實業、吉恩鎳業及貴研鉑業。虧損公司中鋅業股份最為嚴重，虧損額度在2.7億元左右。

    受美國次級債及中國宏觀緊縮影響，有色金屬價格去年三季度以來震蕩回落，其中，鉛、鋅、鎳、銅跌幅居前。近期上述金屬走勢有所回緩，并維持平穩運行，但業內人士認為，有色金屬價格的上漲或高位徘徊并不是做多有色金屬股票的唯一理由，企業在產業鏈的位置、業績增長的持續性、估值水平的高低是決定A股有色金屬上市公司投資價值大小的驅動因素。金屬價格的上漲對企業盈利的提升將逐漸淡化。

    業內人士預計，2008年全球經濟增速可能從2007年的4.7%下滑至3%。美國降息75個基點挽救經濟，另外，日本和新加坡也有可能進入衰退，全球經濟上半年減速已成定局。因此，未來兩年內有色金屬供求將出現結構性平衡，部分品種將出現過剩，有色金屬基本面面臨調整。

惡劣天氣影響生產

    近期的南方雨雪天氣已造成安徽、江西、河南、湖南等14個省區受災，由于能源供應的減少和中斷以及運輸的不便，暴雪對于部分有色金屬生產企業的正常生產經營造成負面影響。

    不過，國泰君安指出，由于電煤價格上行，以及氧化鋁價格的持續上漲，成本上升有望推動上半年鋁價上行，而中鋁下屬公司的停產和南方雪災成為鋁價走高的催化劑。短期鋁價上行采用氧化鋁長單的企業受益更為明顯，對應公司包括焦作萬方、神火股份。此外，目前國內錳礦主產區受雪災影響較為嚴重，近期錳價出現超過25%的升幅。預計一季度中電解金屬錳的供給保持緊張，價格維持高位同時，相關的生產企業金瑞科技有望從中獲益。

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