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2008年2月有色金屬行業投資策略【分析預測】

http://www.atozguy.com 時間：2008/2/1 15:18:13 來源：無點擊次數:195

中國需求支撐，1月有色金屬價格走勢平穩。1月次貸危機持續惡化，歐美大金融機構的巨額損失振動金融市場，美聯儲大幅下調利率75個基點，美國政府也推出大幅財稅救濟方案以挽救經濟，但市場對美國經濟仍然持續悲觀。在這樣不利的環境下，1月有色金屬價格仍保持平穩。這主要受益于近期中國的強勁需求，顯示中國因素仍舊是有色金屬價格的第一影響因素。

氧化鋁價格有進一步上漲壓力。中鋁在貴州合計53萬噸的兩家電解鋁廠因電力供應問題而停產，鋁價受到短期提振。但對于電解鋁企業來說，仍然面臨著成本提升的壓力，非中鋁系的氧化鋁報價已經達到了4500元/噸，中鋁4200元的氧化鋁價格很可能再次上調。我們維持長期鋁價上漲的觀點，長期來看，氧化鋁價格提升將會最終傳導至下游領域，電解鋁企業的長期獲利空間仍然很大。國內銅價維持在60000元/噸，全球銅庫存下降。在1月銅價維持在60000元/噸附近波動，國內強勁的需求促使LME和SHFE銅庫存減少。

繼續關注黃金生產企業。1月黃金價格繼續之前的上漲趨勢，未來黃金價格仍然有繼續走高的預期。未來黃金企業的業績仍將將有較大成長空間。而黃金股的市盈率偏高是其主要風險因素。關注中金黃金，山東黃金，辰州礦業。在持續釋放估值風險的情況下，一些深加工企業有穩定的業績增長，且08、09年的動態市盈率普遍市盈率偏低，可以成為較好的防御性品種。如寶鈦股份、新疆眾和、南山鋁業等投資建議：綜上所述，我們認為有色板塊仍將繼續釋放高估值風險，而大盤整體表現不佳可能會加大估值下調的壓力。但次貸危機下的有色金屬價格保持堅挺，有色金屬的長期基本面仍然看好，有望支撐有色金屬企業的長期業績。綜合短期和長期的行業趨勢，我們審慎地維持有色金屬行業的投資評級為：未來十二個月內，中性。

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