我們判斷2008 年有色金屬行業依舊高位運行，金屬價格、規模和資源擴張仍然是2008年行業的投資主線。高金屬價格使資源類企業保持高盈利能力、規模和資源擴張將推動優質公司更快地實現價值成長。根據我們構建的供需模型，我們在2008年、2009年價格看好的品種是銅、錫、黃金、鋁，鋁價最接近生產成本，具有高安全邊際；綜合考慮行業運行、估值、成長性等因素，我們推薦資源類銅企業、鋁行業中具有競爭優勢的公司，繼續關注規�？焖贁U張且具有技術優勢的金屬加工類企業。

　　二、中國需求平滑西方經濟放緩影響

　　大宗金屬周期運行與全球宏觀經濟的運行同步性較高，這是由于宏觀經濟強弱決定有色金屬需求高低，2007年8月美國暴發次債危機后對全球金屬市場的沖擊較大，但我們認為中國金屬需求的高增長將平滑西方經濟放緩的影響，大宗金屬需求維持較高增速。

　　(1)、2008年中國經濟仍將高速增長

　　另一方面，中國和新興國家的經濟仍然將保持高速增長，中國銀河證券研究所宏觀部認為2008年中國的重化工業化進程和城市化進程繼續，GDP增速將達到11%，固定資產投資25.2%，城市化率46%。

　　(2)、中國需求平滑西方影響

　　中國正處在重化工業化和城市化階段，這個時期必將伴隨著對有色金屬的巨量需求，全球金屬商品市場中“中國因素”的影響越來越大。我們預計2007年中國銅、鋁、鋅的消費量占全球消費比例達25%、31%、30.1%，未來幾年中國金屬消費量在全球消費量中的比例仍將提升，到2010年銅、鋁占全球消費比例達到約30%和41%。

　　2007年中國金屬需求增速很高，我們認為是中國自身經濟對金屬的高需求和國外消費向國內轉移兩方面共同作用的結果，實質上全球金屬的需求仍然是各經濟體經濟活動所需金屬量的總和。

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