銀河證券研究所：中國需求將平滑西方經濟放緩的影響，新建金屬礦的投產高峰推遲，將使得2008年金屬價格維持高位。我們判斷，2008年銅、錫、黃金價格將同比上漲，認為鋁是最安全和長期價格值得看好的品種。高金屬價格使資源類企業維持高盈利，電解鋁行業受成本上升影響，盈利水平將略有下降，鋅行業中的部分利潤向冶煉環節轉移，但整個有色金屬行業的高景氣度將繼續。
　　長時間的金屬牛市以及資源價值的重估，使得大型國際礦業企業并購事件頻繁發生，國際環境將推動國內有色金屬行業的整合。我們判斷，央企將成為行業整合的主導力量，外延式擴張，使得行業領先公司的增長有望超預期；優勢公司的海外擴張，大大拓展了企業價值成長的空間。
　　我們預計，有色金屬行業2008年預期15%的利潤增速將低于整個市場的利潤增速，但2008年行業預期25%的ROE水平會高于市場均值，這是支撐目前行業估值水平的重要因素。目前A股有色金屬行業2007年相對市盈率高于國際礦業股水平，我們認為目前行業估值水平已反映外延式增長將給行業帶來的10-15%溢價，位于合理區間，下調行業評級至"謹慎推薦"。
　　銅行業的REP值最低，這與我們對未來兩年行業景氣度提升的判斷相悖，我們認為市場對于銅行業相對低估，給予銅行業"推薦"評級；基于鋁價高安全邊際和成本上升的判斷，選取具有競爭優勢的中國鋁業(601600)和關鋁股份(000831)作為推薦品種。

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