2007年銅市經歷了本輪牛市行情以來振蕩最為劇烈的一年,而2008年銅價面臨的,卻是在金融屬性淡化之后,商品屬性主導下銅價重新定位的課題。2007年的銅價整體上可以分為4個階段。第一階段為2007年春節前,年初銅價延續了去年下半年以來的回調慣性,LME銅價在庫存持續增加的打壓下弱勢下探,但出于對中國春季需求的預期以及春節前中國企業的備貨需求,銅價始終企穩在5000美元上方,為之后銅價的重新走強打下了良好的基礎。第二階段從春節過后一直到五一節,銅價在這個傳統的消費旺季中處于快速上漲時期,銅價從5000美元一路上行至8000美元上方,達到8325美元的年內最高。期間銅價上漲最大的推動力就是中國需求因素,再加上LME庫存持續減少以及中國月度精銅進口數據強勁,推動著銅價一路沖高,而期間層出不窮的罷工以及中斷等供應面事件,更是助長了銅價上漲的勢頭。第三階段從五一長假過后到十一長假。在經過旺季銅價的上漲攻勢之后,銅價沖擊2006年高點8800美元未果,從而展開了長達半年之久的高位振蕩調整,銅價于6700~8300美元之間寬幅振蕩。第四階段是十一長假之后,商品以及金融市場全面受到美國次貸危機的波及,熱錢紛紛從基礎金屬等傳統保值渠道撤離,銅市場流動性開始“蒸發”。LME期銅從十一期間的高點8000美元一路振蕩下滑。
展望2008年,種種左右銅價走勢的不確定因素依然存在,投資者尤需關注以下幾方面:首先,次級債余波對市場的負面影響有待觀察。美國次貸危機除了引發房產市場疲軟導致需求擔憂升級外,還加劇了市場對美國經濟增長的擔憂。由于建筑用銅在美國銅需求中所占比例很高,因而隨著美國經濟增速的放緩,特別是次級債對相關領域的沖擊,金屬需求將受明顯制約。其次,中國緊縮的貨幣政策將在一定程度上導致金屬需求增長趨緩。雖然貨幣政策從緊的目的主要是保持流動性水平基本適度,但相關調控措施的出臺仍可能在某些階段對銅市產生一定影響。此外,不斷貶值的美元以及人民幣升值的壓力。2001年以來,美元對幾乎所有主要貨幣都出現了貶值。其中,美元對歐元貶值幅度最為顯著,接近40%。在美元持續貶值的背景下,有理由相信未來一段時間人民幣升值趨勢將成必然。而不斷貶值的美元匯率正是本輪金屬牛市最大的推動力之一,對于以美元標價的銅而言,人民幣升值對銅價的影響,更多的將在內外銅市的比價中得到體現,并將[1] [2] 下一頁 |
