1.煤炭股作為重要能源資源股，其價值是由公司資源價值和行業盈利水平共同決定，目前對煤炭股票估值過分強調行業景氣因素，而忽視公司資源價值因素和煤炭資源的戰略價值，導致國內煤炭股票估值水平嚴重低于國際煤炭行業股票估值水平。 　　

　　2.從本月開始，我國北方地區全面進入冬季供暖期，民用需求進入高峰期，煤炭價格有望在夏季小幅上漲后迎來又一輪上升。但是，煤炭產能過剩并面臨一定的調控壓力可能會限制參與資金的熱情。 　　

　　3.煤價上漲預期直接刺激了國內資金對于神華的投資熱情，受中國石油（愛股,行情,資訊）回歸的激勵，該類能源股可能會出現交相活躍的態勢。 　　

　　經濟的快速發展刺激出成長的需要，盡管去年3月發布的《國務院關于加快推進產能過剩行業結構調整的通知》中，煤炭行業被列為“潛在產能過�！�，從而使得煤炭行業固定資產投資增速開始顯著回落，但這并沒有妨礙煤炭價格的上升。 　　

　　進行行業分析最重要的一點是將影響行業的多重因素疊加分析，再得出結論。煤炭行業我們一般關注四個方面： 　　

　　宏觀政策：國家的產業政策及其作用。 　　

　　供需平衡：山西內蒙等八大產煤區的產量、庫存和運輸情況；替代性產品的供需及價格。 　　

　　氣候因素：周期性行業股票的表現與氣候相關，比如2007年初美國遇到了罕見的暖冬，導致國際油價大跌。 　　

　　目標企業的具體情況：對企業未來兩年的盈利能力分析，并把出口主導型企業可能遇到的地區政治風險加以參考。 　　

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