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此消彼長鋁價有望走強能源金屬把握需求復蘇

http://www.atozguy.com 時間：2023/2/20 10:06:32 來源：上海有色網點擊次數:716

工業金屬：云南或面臨能效管控，電解鋁供應或偏緊；地產需求復蘇下，鋁價有望走強。據SMM 數據，1月中國電解銅產量為85.33 萬噸，環比下降1.9%，同比增加4.3%。1 月電解銅產量環比下降原因包括：華東部分冶煉廠檢修影響，華中和華南新投產的冶煉廠擴產速度較慢，以及部分企業由于春節假期，開工率較12 月有所下降。電解鋁方面，據SMM 數據2023 年1 月（31 天）國內電解鋁產量341.8 萬噸，環比下降0.6%，日均產量環比下降642 噸至11.03 萬噸/日，原因包括：12 月-1 月份貴州電力緊張導致電解鋁經過三輪限電減產，1 月底運行產能較12 月底下降31 萬噸。2 月份由于云南等西南地區水電偏緊，區域內工業或再度面臨能效管控，我們預計2 月份國內電解鋁運行產能有望回落，供給偏緊。國內2023 年經濟工作有望突出做好穩增長、穩就業、穩物價等事項，我們認為2023 年國內地產需求有望復蘇，拉動工業金屬需求，繼續看好基本金屬價格上漲以及行業標的投資機會。建議關注：紫金礦業、洛陽鉬業、銅陵有色、天山鋁業、云鋁股份、中國鋁業等公司。能源金屬：碳酸鋰價格短期偏弱，靜待需求復蘇。漲跌幅度為電池級碳酸鋰-1.8%，工業級碳酸鋰-1.8%，氫氧化鋰-2.1%，鈷-2.0%，硫酸鎳價格不變。2月10 日 SMM 發布2023 年1 月中國金屬產量數據，1 月中國生產碳酸鋰3.59萬噸，環比增長3%，生產氫氧化鋰2.12 萬噸，環比下滑16%，生產硫酸鈷6315噸，環比下滑6%，生產硫酸鎳3.12 萬金屬噸，環比下降17%。我們認為中國能源金屬產量在1 月偏低，主要是由于春節假期的影響，部分企業在1 月安排設備檢修。隨著2 月新能源汽車下游需求回暖，我們認為能源金屬生產有望恢復。建議關注：天齊鋰業、贛鋒鋰業、永興材料、盛新鋰能、中礦資源、融捷股份、雅化集團、科達制造、華友鈷業、格林美、盛屯礦業等公司。稀土和小金屬、新材料：需求向好，稀土價格有望上漲。本周氧化鐠釹價格收于72.00 萬元/噸，較前一周下滑3.68%；鉬精礦、銻周漲跌幅分別為-4.54%、+5.52%。隨著疫情防控政策優化，我們認為下游需求有望復蘇，稀土價格有望上漲。建議關注：北方稀土、中國稀土、湖南黃金、金鉬股份等公司。貴金屬：美國強就業市場壓制，不改金價上行趨勢。本周倫敦現貨金價下跌0.72%，倫敦現貨銀價下跌1.18%。截至2 月4 日當周，美國首次申請失業救濟金人數為19.6 萬，略高于預期的19 萬，前值為18.3 萬。我們認為，美國首次申請失業金人數仍處歷史低位，就業市場韌性仍強，強勁的經濟數據對貴金屬價格產生壓制。央行持續購金或對金價產生支撐。我國央行自22 年11 月，連續3 個月增持黃金，打破了近3 年未增持黃金的歷史，截至23 年1 月，我國官方儲備資產中共持有6512 萬盎司黃金，環增0.74%。我們認為，央行購買黃金更多是出自于避險需求，疊加美國債務達到上限，我們預計央行購金需求或持續處于高位，對金價產生支撐。建議關注：山東黃金、赤峰黃金、銀泰黃金、盛達資源、招金礦業和湖南黃金等公司。

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關鍵詞：能源金屬

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