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| 期貨端浮盈超6億！華友鈷業鎳套保到底賺了還是虧了？真相是…… |
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前言
今年上半年，在鎳價出現史詩級波動的背景下，相關上市公司運用期貨工具的效果如何？隨著上市公司半年報的陸續披露，真相逐漸浮出水面。
8月19日晚間，華友鈷業公布半年報。半年報顯示，華友鈷業實現營業收入310.18億元，凈利潤22.56億元，同比分別增長117.01%和53.60%。與亮眼的業績相比，市場更關注其套保盈虧情況。
期現合并后，上半年華友鈷業套保沒有“巨虧”或“大賺”
半年報顯示，截至報告期末，華友鈷業衍生金融資產為6.20億元，華友鈷業稱，主要是期末公司持倉鎳期貨合約形成的浮盈。在財務報表附注中，華友鈷業進一步解釋稱，截至期末，公司持有部分賣鎳期貨合約，該部分持倉合約由于開倉日至期末鎳價下跌，故形成持倉浮盈6.20億元。
值得注意的是，一季報顯示，截至今年3月底，華友鈷業衍生金融負債高達15.68億元。華友鈷業當時解釋稱，衍生金融負債主要是期末公司持倉鎳期貨套保合約形成的浮虧所致。
短短3個月，鎳期貨持倉由浮盈轉為浮虧，有媒體認為，華友鈷業期貨套保已經轉虧為盈。這樣的觀點是否正確？
事實上，無論是一季度末15.68億元的浮虧，還是二季度末6.20億元的浮盈，反映的都是華友鈷業某一個時點上期貨端的浮動盈虧。報告期內，華友鈷業會隨著庫存的變動逐漸對持倉合約進行處理。僅僅根據某一個時點上期貨端的浮動盈虧，就推斷華友鈷業套�！熬尢潯被颉按筚崱�，未免過于片面。只有將報告期內期貨端盈虧和現貨端盈虧合并考量，才能了解華友鈷業套期保值的真實情況。
半年報顯示，華友鈷業本期平倉及持倉鎳期貨合約共形成損失5.87億元，含鎳金屬的存貨因被套期風險形成利得5.80億元，屬于無效套期損失約為700萬元。也就是說，綜合期貨端和現貨端后，上半年華友鈷業套保并不存在“巨虧”或“大賺”的情況。
從價格表現來看，經歷了一季度的極端行情后，二季度以來，鎳價逐漸回歸理性。以倫鎳為例，二季度累計下跌29.28%至22700美元/噸，回歸至倫鎳事件爆發前水平。[1] [2] [3] [4] 下一頁 |
| 關鍵詞： 鎳 |
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