交易所庫存保持穩定，價格小幅上漲。1月份，除鋅價繼續回落3.6％外，其它有色金屬價格均有所上漲。其中，銅價上漲6.1％，在基本金屬中漲幅居前。除鋅庫存增加23.3％外，本月其它主要基本金屬期貨的交易所庫存基本保持穩定。另外，倫敦、上海和紐約三大交易所銅庫存當月回落14.4％。綜合考慮銅加工費談判的結果，安信證券預計2008年全球銅市場仍將難以出現明顯的供需過剩，價格并有望維持高位。

　　黃金牛市仍將持續。隨著“次債”危機的深入，以及全球金融市場的持續動蕩，今年來金價持續創出歷史新高，當月漲幅達11.4％。2007年黃金和白銀價格已分別上漲了43.6％和27.8％。安信證券認為，以下因素均有利于金價進一步走高：1）美元進一步貶值；2）包括美國、歐盟、日本和中國等在內，全球主要經濟體通貨膨脹水平近期呈上升趨勢；3） 投機資金對黃金的追捧仍在持續，投資需求穩步增加；4）全球礦產金產量增長緩慢，央行售金較為節制；5）生產商對沖保持下降。

　　電力短缺導致有色金屬企業生產受到影響。這包括原鋁、鉛、鋅冶煉等高耗能行業。目前，受影響的原鋁企業主要分布在貴州、四川、廣西、湖北和湖南等地。另外，湖南等地的鉛、鋅冶煉企業也面臨較大范圍停產。這主要是由于：1）去年4季度以來國內煤炭價格持續上漲，而“煤電聯動”并沒有啟動，火電企業發電動力不足，煤炭庫存低；2）目前正值春運期間；從1月中旬開始，全國出現大范圍雨雪天氣，而且持續時間較長，加上產煤大省山西連降暴雪，加劇了煤炭運輸的瓶頸。3）持續的惡劣天氣使得華中和華東電網受損嚴重，倒塔斷線、線路跳閘事故頻發。貴州近期連續遭遇凍雨天氣，線路受損嚴重。

　　安信證券估計目前停產的國內原鋁產能已近100萬噸，每月影響產量約占國內總產量的7％。由于近期實施“煤電聯動”的可能性較小，加上正值春運期間，預計電力供應緊張的狀況將至少會持續到1季度末，并可能帶來更大范圍的停產。因此，近期國內鋁價仍有望進一步上漲。

　　2007年中國有色金屬消費增長加速。建筑、交通運輸和電力

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