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2008“鋅”生兒演繹“成長的煩惱”

http://www.atozguy.com 時間：2008/1/30 15:32:26 來源：無點擊次數:260

上海期貨交易所鋅合約在上市的8個多月中，滬鋅走勢經歷了三個階段，分別為上漲，修整以及下跌，其間庫存、消費、美國次貸危機、國內宏觀調控政策分別在不同階段影響鋅價。

　　基本面來看，盡管以中國、巴西等新興國家為代表的經濟體近年經濟增長可喜，但由美國、歐盟、日本為代表的發達國家或地區的經濟增長呈現了明顯的放緩趨勢，且影響著全球經濟的增速。

　　從數據來看，作為全球最大的鋅生產國和消費國，中國的有色金屬固定資產投資實際完成額同比增速亦呈放緩趨勢。另外，中國供應已明顯過剩，在產能不斷擴張的情況下，預期明年全球將供大于求。

　　美次貸危機影響深度仍有待檢驗

　　美國次級抵押貸款危機在2007年下半年困擾著國際經濟金融市場。此次次貸危機，主要由美國一度繁榮的房市引發。房產市值的虛擬擴張，吸引了包括低資信還貸者在內的大量投資資金注入，作為美國通貨膨脹產物的房產泡沫日益膨脹，迫使美國政府不斷加息，從而導致眾多低資信投資者償債能力大大減弱，并引發了信貸及金融機構危機。

　　美國的公共基金（Mutual Funds）和對沖基金（Hedge Funds）是此次次貸危機中最大的受害者，他們不僅在債券市場蒙受巨大損失，在股票以及商品期貨市場，他們亦損失慘重。

　　下圖顯示了今年6月中旬至11月底道瓊斯工業平均指數與三個月倫鋅電子盤收盤價格。從圖中可以看到，自7月18日美聯儲主席貝南克表示美國次級抵押貸款問題較預期嚴重起，美國股市以及倫鋅價格便一路下滑。

　　因危機蔓延，并引發市場對全球經濟減緩的擔憂，使得全球基本金屬價格，包括鋅價，在短時間內大幅下挫。2007年10月，市場對次貸的憂慮重燃，市場恐慌情緒引發了貿易拋盤，鋅價因而加速下跌。

　　對于次貸危機，華爾街著名投行高盛表示房屋市場的下滑已經將美國經濟衰退的可能性增加至40%-45％，美聯儲很可能在未來六至九個月內減息1.5％-3％來防止經濟衰退。

　　近期低迷的美國經濟已經打壓了鋅的消費，但這樣的打壓看來并未完結，因次貸問題看來還會延續，并進一步損害鋅的消費。美聯儲降低了2008年美國經濟增長的預測至1.8%-2.5%，FED七月時的預測為2.5%-2.75%。因信貸緊縮,對于建筑和汽車行業的命運具有更大的影響。經濟學告訴我們，宏觀經濟環境對消費的損害，反過來抑制經濟的發展。這樣的相互作用所帶來的惡性循環何時能劃上休止，不僅是投資者，也是政府所擔憂的。

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