在去年底的調整行情中，有色金屬板塊是其中的重災區，相當部分個股跌幅相當巨大。不過，在近期的上漲行情中，有色金屬也是升幅相當落后的板塊，從技術上仍然有補漲的要求。那么，我們應如何看待有色金屬的后市表現呢。

首先，期貨價格的疲軟走勢在一定程度上壓制了有色金屬板塊的表現。在過去的2007年中，有色金屬的價格基本上是維持弱勢震蕩格局。相對于國際原油、農產品等價格而言，有色金屬的價格走勢明顯偏弱。走弱的原因主要有兩大方面：一是在過去二年中累計升幅較大，有震蕩整理的要求。二是市場對美國經濟前景的擔憂，預計西方國家經濟增速下滑，將會抑制有色金屬的消費需求。

　　其次，對有色金屬前景不能持過于悲觀的態度。一方面，目前世界各國都面臨著不同程度的通脹壓力，相當部分上游資源、以及制成品的漲價動力較大，例如美國小麥近幾個月來累計升幅接近一倍，而玉米、大豆等其它農產品也有不同程度的升幅；作為不可再生的資源，銅、鋁、鋅等有色金屬，也將可能受到通脹的刺激，價格維持在高位。

　　另一方面，近兩年來有色金屬的大牛市，除了受全球流動性過剩的推動作用外，中國因素的作用也開始顯現。例如，2006年下半年以來，中國精銅進口量持續低迷，這種狀況一直持續到2006年年底，期間銅的價格走勢也較為疲弱。但是，隨著2007年年初中國精銅進口大幅增加，銅價開始穩步上漲，累計升幅一度達到40%左右。

　　分析師認為，未來一段時間內有色金屬板塊的行情仍然值得期待。值得一提的是，有色金屬板塊的估值水平也不高，2008年動態市盈率大約在25-30倍左右。

　　不過，考慮到庫存、供需求等方面存在一定差異，有色金屬的表現可能有一定的分化，因此投資者需要區別對待不同的品種。具體來看，鉛、銅、氧化鋁等品種相對樂觀一些。鉛方面，中國是鉛金屬的最大消費國，中國消費量的增加也貢獻了絕大部分的世界消費增重。未來幾年內中國的鉛需求將保持穩定增長，在中國再生鉛產量比較低的情況下，鉛循環利用需求不高。預計原材料緊張，中國需求旺盛等因素將推高鉛價。銅方面，隨著2008年1月1日零關稅政策的順利執行，精銅進口量有望加速增長，這將對國際銅價有較大的推升作用。

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