| 近年來，隨著原油、有色金屬及煤炭等大宗商品價格的不斷上漲，商品在投資中的作用日趨明顯。股票及債券等傳統投資品種通常在通貨膨脹中走勢較弱，而商品卻具有其獨特的抗通脹性，正是這種獨特的投資屬性使得商品投資逐漸成為當前全球通脹背景下的最具誘惑的投資選擇�？偟膩砜�，農產品不具有良好的抗通脹性，而能源、金屬特別是貴金屬具有良好的抗通脹性。據美國的相關研究，1980年至2000年間，能源價格與非預期通貨膨脹的相關系數為0.38，金屬為0.33，貴金屬為0.35，而農產品卻為-0 .32。在當前的宏觀經濟環境下，黃金較股票及債券等傳統投資品種有其特有的投資優勢。
在上海期貨交易所黃金期貨上市前夜，國際金價再度發力上攻，刷新歷史新高，一度曾上漲至876.20美元/盎司。此前，上海黃金交易所成立的時候，國際金價也曾“配合”上揚。
考慮國際市場的報價一般以美元/盎司為單位，而國內報價為克/人民幣，1盎司=31.1035克，按照1月8日的人民銀行美元兌人民幣中間價7.2695計算，如果購買力平價成立、可以自由跨市場套利、資本項目下開放，則國際市場金價的波動為10美元/盎司，對應的國內金價波動約為2.34元/克；考慮到國際黃金一天的平均振幅為2%左右，以國際金價850美元/盎司計算，那么對應的國內金價波幅為3.97元/克。按照這樣推算，209.99元/克相當于895美元/盎司。
從上海黃金交易所的運行看，國內金市雖然總體趨勢和國際金市一致，而且某種程度上是國際市場的影子價格，不過考慮到內外盤套利的不可行性，以及期金上市首日的強投機性，因此不排除期貨黃金出現暴漲的可能，正如在模擬交易中出現的一樣。筆者也依然長期看好金價。但是，短期國際市場超買嚴重，國內投資者大舉買入之時，可能也是國際投資者短期獲利了結之時。
據權威機構Bloomberg統計，2006年歐元和黃金的同步性高達71%，而原油和黃金的歷史相關系數為0.72。黃金和美元走勢呈負相關，而和黃金呈正相關�？紤]到黃金市場和外匯市場的密切相關性，黃金不同于國內的其他商品，其價格波動受外匯市場影響巨大。國際金價曾于1980年3月創下850美元高點，如果考慮到美元貶值和通貨膨脹等因素，現在合理的金價應該在2300美元左右。所以，雖然宋鴻兵《貨幣戰爭》一書飽受學術界批評，但其對于黃金的看法 [1] [2] 下一頁 |
