| 歐洲內需孤身作戰2008
歐盟統計局11 月公布了最新的07 年第三季度GDP 數據，環比增長0.7%，較去年同比增長2.6%，兩者均高于市場的預期。
07 年1-3 季度，歐元區經濟穩健增長主要得益于歐元區內需和投資較為活躍和美國、日本以及全球經濟快速增長。但是，隨著美國次級債危機的不斷深化，我們相信外圍經濟環境將進一步惡化，歐洲也難以從危機中獨善其身，加上歐元快速升值的趨勢，給以歐元08年的出口造成了較大的壓力。所以，明年的歐元區經濟更多地是取決于內需是否能持續地保持增長。
歐元區經濟增長穩定
歐元區經濟增長走勢圖。（來源：bloomberg,申萬研究，金瑞期貨金屬研究小組）
從目前的情況看，歐洲的銅消費也出現了疲軟的跡象，其中大部分原因是占歐洲銅消費一半比例的建筑業有所衰退，尤其是歐洲銅消費大國--德國、法國和意大利的07 年消費量都較06 年大幅下滑。11 月CRU 報告顯示，繼上半年銅消費反彈之后，從07 年三季度開始，建筑業的訂單即銅加工品的訂單量就急劇下滑，而且四季度甚至明年年中，房地產也仍受次級債危機的困擾。歐洲建筑業銅消費下滑，直接導致了與建筑業有關的銅產品消費疲弱 ，包括電線電纜、銅水管、黃銅配件、空調銅管、建筑設備和繞組線。但是，電子行業的銅消費仍保持著良好的態勢。
內憂外患的日本難有起色
盡管日本經濟的經濟數據環比波動較大,但從05 年起,基本保持2%左右的穩定增長.但是,我們仔細分析日本的經濟模式,其中可以看出日本對外依存度過高,02 年至今,大部分時期的凈出口增長都遠快于內續的增長.由此可見,拉動日本經濟復蘇的是外需.最大的問題是,日本凈出口的快速增長,主要是由于02 年以來美國經濟的復蘇以及世界經濟的強勁增長.而次級債危機持續地威脅了歐美經濟體,為日本08 年的增長模式埋下了重大的隱憂. [1] [2] [3] 下一頁 |
