​​產業鏈“冰火兩重天”​​

​​上游暴利收縮​​：紫金礦業測算，金價跌破3400美元后，年化凈利預期下調至480億元，0.5克/噸貧礦開采成本壓力凸顯；

​​中游生存危機​​：周生生代工廠因未及時套保，單克加工利潤從25元暴跌至3元，行業開工率跌至55%。

​​三、行業沖擊：零售市場“高臺跳水”​​

​​金飾品牌“被動跟跌”​​

周大福足金飾品價格單日下調28元/克至1005元，工費占比仍高達38%，導致年輕客群加速轉向深圳水貝批發市場。菜百首飾、老廟黃金因庫存高企被迫折價促銷，南北市場價差擴大至50元/克。

​​回收市場“流動性枯竭”​​

足金999回收價跌至745元/克，較零售價折價26%，典當行黃金質押率從70%驟降至45%，抑制二手交易。銀行積存金業務單日贖回量激增120%，工行“定投金”暫停新開戶以應對擠兌風險。

​​資本市場“超前定價”​​

A股貴金屬板塊單日大跌4.8%，赤峰黃金、中金黃金跌幅超6%，但黃金加工企業新華錦逆勢漲停，顯示資本對產業鏈細分賽道的分化押注。

​​四、后市推演：3200美元是底部還是中繼？​​

​​多頭邏輯：地緣風險與貨幣重構​​

印度空襲巴基斯坦致5架戰機被擊落，若沖突升級可能重燃避險需求。金磚國家本幣結算占比突破20%，美元儲備占比降至56.8%，長期支撐黃金貨幣屬性。

​​空頭警報：政策黑天鵝與杠桿清算​​

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