2月份，SMM中國電解銅產量為95.03萬噸，環比下降1.95萬噸，降幅為2.01%，同比增長4.68%，較預期的95.94萬噸減少了0.91萬噸。1—2月份，我國電解銅累計產量為192.01萬噸，同比增加15.90萬噸，增幅為9.03%。我國電解銅產量低于預期的主要原因，一是TC下降，使部分企業投料量減少；二是春節假期使企業生產天數減少；三是西南地區某冶煉廠進行了搬遷。3月份，隨著生產天數的增加，部分銅冶煉企雖然減少了投料量，但還未影響到電解銅產量。預計國內電解銅產量為97.02萬噸，環比增加1.99萬噸，增長2.09%，同比增加1.88萬噸，增長1.98%。

下游開工率因春節假期下滑

2月份，從銅加工行業景氣度來看，銅管行業（47.63%）>銅板帶行業（43.3%）>銅箔行業（42.22%）>電解銅桿行業（42.05%）>黃銅棒行業（26.71%）>再生銅桿行業（21.92%）。

2月份，銅管企業開工率為47.63%，環比下降23.86%，同比下降20.70%，對比去年春節期間增長0.21%。銅管所對應的行業主要是家電和地產工程建設行業。3月份，空調生產進入旺季，排產高企，但提貨速度較慢。對比2023年的高基數來看，同比增速不高。另外，市場對房地產行業存在悲觀預期，且家電以舊換新雖然力度大于往年，傳導至銅管行業仍需要時間。3月份，銅管企業開工率預計為74.56%，環比增長26.93%，同比下降15.73%。

2月份，銅板帶企業開工率為43.3%，環比下降33.64%，同比下降30.87%。銅板帶廣泛應用于電子電氣、電力、通訊、輕工、機械制造、家用電器、汽車、建筑、國防、交通運輸等下游行業。其中，黃銅板帶主要消費領域為電器和裝飾類，與房地產市場相關性較大；紫銅板帶主要消費領域為電力和電子類。與新能源車相關的銅板帶企業的連接件、接插件訂單好于預期。從地域上看，華東地區新能源行業銅板帶企業訂單較滿。3月份，預計銅板帶企業開工率為77.68%，環比增長34.45%。

據SMM統計，2月份，精銅制桿企業開工率為42.05%，環比下降26.61%，同比去年2月份下降19.18%。其主要原因，一是需求淡季消費不及預期；二是銅價大部分時間處于高位，現貨升水高企使得企業訂單出現虧損，不得不放慢開工；三是臨近春節，企業因回籠資金停產檢修。此外，精廢價差略收窄，對精銅使用量有積極的提振作用。銅桿涉及的行業較多，如房地產、汽車、基建、家電等。2月份，精銅桿企業開工率為43.91%，環比下降24.76%，同比去年1月份增長7.52%。

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