（5）維持運營投資的估算

    本項投資是指礦山、油田等行業為維持正常運營而需要在運營期投入的固定資產投資，應根據特定行業的實際需要估算。

    （6）調整所得稅的估算

    為了簡化計算，調整所得稅等于息稅前利潤與適用的企業所得稅稅率的乘積。

    3、關于增值稅因素的估算

    增值稅屬于價外稅，在估算項目投資的現金流量時，實踐中可分別采取兩種方式處理：

    第一種方式是銷項稅額不作為現金流入項目，進項稅額和應交增值稅也不作為現金流出項目處理。這種方式的優點是比較簡單，也不會影響凈現金流量的計算，但不利于城市維護建設稅和教育費附加的估算。

    第二種方式是將銷項稅額單獨列作現金流入量，同時分別把進項稅額和應交增值稅分別列作現金流出量。這種方式的優點是有助于城市維護建設稅和教育費附加的估算。

    （三）凈現金流量的確定

    1、凈現金流量的含義

    凈現金流量又稱現金凈流量，是指在項目計算期內由每年現金流入量與同年現金流出量之間的差額所形成的序列指標。其計算公式為：

    某年凈現金流量＝該年現金流入量一該年現金流出量

    凈現金流量又包括所得稅前凈現金流量和所得稅后凈現金流量兩種形式。其中，所得稅前凈現金流量不受融資方案和所得稅政策變化的影響，是全面反映投資項目方案本身財務盈利能力的基礎數據。計算時，現金流出量的內容中不包括調整所得稅因素；所得稅后凈現金流量則將所得稅視為現金流出，可用于評價在考慮融資條件下項目投資對企業價值所作的貢獻�？梢栽谒�得稅前凈現金流量的基礎上，直接扣除調整所得稅求得。

上一頁 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] 下一頁