2025年6月9日，中美高層在倫敦展開第二輪貿易談判，美方核心訴求直指中國稀土出口管制的放松。自4月中國對鏑、鋱等7類中重稀土實施出口限制以來，全球稀土供應鏈陷入深度震蕩。美國軍工、新能源汽車及半導體產業首當其沖——F-35戰機單機需消耗408公斤稀土，特斯拉4680電池產線因釹鐵硼短缺面臨停工風險，而美國國防承包商庫存僅能支撐3個月。這一背景下，特朗普政府罕見提出以放寬芯片設計軟件（EDA）、航空發動機部件等出口限制為條件，換取中國恢復稀土出口規模。
​​博弈焦點解析​​：

​​美方“中等馬換上等馬”策略遇挫​​：美國試圖以低端技術解禁（如普通化學品、乙烷）換取中國戰略性資源讓步，但中方堅持要求全面解除高端芯片（如英偉達H100）及半導體設備限制，雙方籌碼不對等性顯著。

​​中國“動態調控”戰略顯效​​：中國采取“民用領域網開一面，軍用領域精準施壓”策略，向特斯拉、通用等車企發放臨時出口許可，但對洛馬公司F-35所需釤磁鐵嚴控，迫使美方主動回到談判桌。

一、稀土價格波動機制：短期博弈與長期邏輯交織​​

​​1. 短期價格沖擊：談判預期主導市場情緒​​

​​利多因素​​：若談判破裂，中國維持甚至加碼出口管制，全球稀土供應缺口將擴大。當前歐洲氧化鏑價格已達2800美元/公斤（約合人民幣195萬元/噸），較中國溢價超20%，而美國黑市稀土磁鐵價格較正規渠道低40%，恐慌性采購可能推動價格再創新高。

​​利空壓制​​：若中美達成部分協議，中國向民用領域釋放配額，市場對供應短缺的擔憂緩解，投機性囤貨需求下降，價格或回調3%-5%。

​​2. 長期價格錨點：中國主導權與技術壁壘​​

​​供應端壟斷強化​​：中國掌握全球90%的稀土精煉產能，且擁有439項關鍵專利，美國Mountain Pass礦開采的稀土仍需運往中國加工。即便美方加速本土產能建設（如得州稀土工廠），但技術代差導致成本高出中國30%以上，短期難以撼動中國定價權。

[1] [2] [3] 下一頁