​​三、行業聯動：政策、貿易與龍頭博弈​​

​​國內政策加碼“綠色鋁”​​

4月8日國務院發布的《鋁資源循環經濟戰略綱要》明確要求嚴控火電鋁產能，而低成本海外氧化鋁供應將間接降低水電鋁、再生鋁企業的原料成本，加速行業分化。​​云鋁股份（000807.SZ）​​、​​神火股份（000933.SZ）​​等具有能源優勢的企業或更受益。

​​國際貿易摩擦升級​​

歐盟對華鋁板帶反傾銷稅（4月8日生效）疊加美國4月10日關稅落地，鋁加工品出口受阻可能壓制鋁錠需求。但低成本氧化鋁若拉低電解鋁價格，或刺激內需對沖外需風險。

​​國際巨頭動態​​

力拓（Rio Tinto）今日宣布與印尼國企Antam成立合資公司，開發北加里曼丹鋁土礦，全球鋁資源競爭進入白熱化階段。

​​四、鋁價走勢預判：成本塌陷VS需求韌性​​

​​短期（1-3個月）​​

​​利空主導​​：氧化鋁產能擴張預期壓制價格，電解鋁成本線下移，鋁價或震蕩偏弱。

​​關鍵變量​​：需關注4月10日美國關稅政策落地后，鋁錠內外價差是否再度拉大。

​​中長期（6-12個月）​​

​​利多潛力​​：若印尼項目投產順利，中國氧化鋁進口成本下降，疊加國內新能源需求（光伏、新能源汽車）增長，鋁價可能呈現“成本降、需求穩”的韌性格局。

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