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河南地區鋁產業鏈中下游調研報告

http://www.atozguy.com 時間：2023/3/14 11:04:33 來源：全球礦產資源網點擊次數:981

　　二、產業調研總結
　　1，企業訂單回暖，旺季可期
　　通過廠家的調研反饋，今年訂單好于往年，短期生產計劃排滿。國內各個經濟領域復蘇勢頭迅猛。地產和汽車板塊是鋁的主要消費領域，近期房地產市場迎來復蘇，30大中城市商品房成交2月份的月均成交面積40.4萬平方米，同比增長32%，環比增長43.7%；汽車行業2月份也迎來開門紅，根據2，乘聯會的數據顯示2月1-28日，乘用車市場零售136.4萬輛，同比增長9%，較上月增長6%，今年以來累計零售265.7萬輛，同比下降21%。隨著3月份傳統旺季的到來，需求繼續增長可期。
　　根據mysteel的數據顯示，下游終端需求的復蘇帶動3月佛山地區鋁棒加工費上漲至平均647元/噸。為近3年的最高位。鞏義地區的鋁棒加工費3月均價落在320元/噸，也處于近年來的高位。
　　2，加工廠以單定采，下游有延期點價的需求
　　調研發現鋁加工企業基本不囤原料，目前是按照周度采購，逢低價采購鋁錠，因去年地產行業景氣度較差，企業排產謹慎，以單定采。并且由于下游對未來鋁價持悲觀心態，因此會有延期點價的需求，客戶提貨周期較長，訂單有價格風險，甚至會有違約的情況出現。
　　三、投資建議
　　基本面：供應方面，隨著海外天然氣價格的回落，歐洲鋁廠有復產的可能。國內云南減產落地影響產能65噸，在5月份豐水期到來之前，復產壓力仍在；另外隨著中美關系的走弱，新疆鋁可能會成為博弈的重心之一，供應擾動的問題隨時會惡化。需求端，國內經濟韌性十足，下游訂單明顯好轉，不過復蘇力度在預期之內，市場對后續需求信心不足。隨著金三銀四的需求旺季的到來，實際的需求情況要靠時間來驗證。
　　宏觀方面：美國強勁的就業數據和1月份再次環比走強的核心通脹數據，讓美聯儲3月份加息50BP的概率大增，參考去年，如果激進加息回歸則會讓鋁價短期承壓。不過去年美聯儲激進加息的背景疊加了中美歐三大經濟體同時衰退的預期。而今年中美歐則同時存在復蘇的預期。因此預估此次美聯儲激進加息后價格的下跌力度不及去年。
　　操作方面：鋁價目前沿著低斜率的上升通道波動，結合調研結論以及當下的宏觀背景來看，在通道上邊沿逢高做空的安全邊際較高。如果消費旺季兌現，最高可看漲至19800元/噸。如果價格跌破通道則看到

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關鍵詞：鋁

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