本周鎳鐵價格繼續下降。供應方面，鎳礦價格雖有小幅回落，但是目前鐵廠利潤依舊虧損，悲觀預期下出貨情緒較重，雨季預期下備貨積極性也不及往年。需求方面，周內市場傳出多筆低價成交消息，目前終端市場表現低迷，不銹鋼價格也偏低，鋼廠仍舊虧損，繼續降低對原料的采購需求。綜合來看，鎳鐵供應過剩預期不改，上下游博弈持續，預計鎳鐵價格存在進一步下移的空間。8月26日8-12%高鎳生鐵(出廠價)均價1255元/鎳點，相較上周下降0.20%。

    本周不銹鋼價格小幅回升。供應方面，西北某鋼廠傳出減產消息，電力供應緊張影響仍在，部分加工企業處于停產休市，并且鋼廠利潤依然虧損，本周不銹鋼到貨有所減少，價格略有支撐，青山挺價意愿較強，其他貿易商大多維持觀望態度。需求方面，不銹鋼成交及詢單較差，實際成交以剛需采購為主。據Mysteel數據，8月25日，全國主流市場不銹鋼社會庫存總量87.73萬噸，周環比下降0.46%，年同比上升21.13%。其中冷軋不銹鋼庫存總量39.02萬噸，周環比下降4.61%，年同比下降8.10%，熱軋不銹鋼庫存總量48.71萬噸，周環比上升3.14%，年同比上升62.54%。綜合來看，本周不銹鋼探漲回升主因供給端收縮，而非需求轉暖，預計漲勢難以持續。

    策略

    宏觀方面，鮑威爾全球央行會議發言偏鷹，大幅加息預期有所升溫，宏觀面繼續施壓鎳價。產業方面，純鎳下游采購持續偏弱，雖有供應緊縮預期支撐，但缺乏明顯上漲動力；鎳礦方面，菲律賓緊礦政策短期影響有限，負反饋壓力已傳導至礦端，下游采購持續偏弱；鎳鐵方面，低價成交消息頻出，市場情緒悲觀，上下游博弈之下，價格仍有下跌空間；不銹鋼方面，供應端收縮推升不銹鋼價格小幅探漲，但需求難有好轉跡象，預計震蕩運行�？偟膩碚f，基本面疲軟的滬鎳或將受加息預期進一步壓制，預計偏空運行，不銹鋼現貨商大多維持觀望，供需雙弱下預計震蕩運行。滬鎳2210參考區間155000-175000元/噸。SS2210參考區間14500-15500元/噸。

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