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零溢價將成為黃金行業并購的新常態

http://www.atozguy.com 時間：2020/6/12 10:09:41 來源：長江有色網點擊次數:1171

    收購礦業公司或資產需要支付高溢價的時代現如今已經一去不復返了。在經歷了自2013年以來漫長的熊市之后，礦業公司已經變得更加從容，在此輪新的黃金牛市周期中，零溢價并購可能會成為新的常態。
    自金價2018年中后期開始最新一輪上漲以來，金礦商之間的交易有增無減。不過，與以往的牛市不同，礦商在進行合并資產的交易時更加謹慎，追求成本最小化和股東回報最大化。
    PI Financial董事總經理兼投行業務聯席主管Dan Barnholden表示，近期的一些規模相當的礦業公司之間的并購交易已經沒有溢價，表明該行業不需要幾百家擁有多個資產和管理團隊的不同公司。
    他表示，股東希望看到高管們將非常相似的資產整合在一起，并削減企業管理費用，同時創造出流動性更強規模更大的企業。對于單個礦商來說，總體和管理成本太高。因此機構投資者提出整合這些資產，降低一般與行政費用。
    巴里克和Randgold Resources Ltd.在2018年宣布的54億美元的大規模合并拉開了零溢價交易的序幕。此后，Equinox Gold Corp.宣布與Leagold Mining Corp.合并，還有今年宣布的尚未完成的兩筆交易：Argonaut Gold Inc.與Alio Gold Inc.，以及SSR Mining Inc.與Alacer Gold Corp。
    自宣布交易以來，巴里克、Equinox和Argonaut的股價至少上漲了60%，巴里克上漲了128%。還有其他一些附帶溢價的交易，比如紐蒙特溢價17%收購Goldcorp Inc.，以及Kirkland Lake Gold Ltd.以約24%的溢價收購Detour Gold Corp.。然而，這些公司的股票表現并沒有那么引人注目，Kirkland的表現還落后于同行。
    當投資者清楚交易的理由時，對等合并可以實現盈利。Barnholden表示，“不是隨隨便便兩家公司合在一起就是并購。你必須關注這些交易，市場將重新評估合并后的公司，這是一些公司在考慮并購時最大的絆腳石�！�

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關鍵詞：黃金

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