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| 一文讀懂有色金屬收儲機制 | |
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| 國儲下半年真的會收儲嗎？ 近日，有外媒傳言中國國儲局將在下半年啟動銅鎳等有色金屬品種的收儲行動。那么國儲下半年真的會收儲？近日，Fastmarkets發布消息稱其從多家貿易商處得知中國國家儲備局計劃在下半年對銅和鎳進行收儲，而之前還有傳言稱對鋁也將進行收儲。 Fastmarkets甚至還披露了部分細節，比如有兩家國有貿易商將參與銅采購，主要用于補充去年拋儲的銅消耗。這些細節看似增加了這則消息的真實性，實則不然。 那么，當前時點國儲局收儲的可能性有多大？從銅價和產業供需結構來看，都不支持銅和鎳的收儲。 首先，以銅為例當前價格并不適合收儲�；仡欉^去的幾輪收儲，大都是當價格運行至成本區域進行的。2009年，國儲局從元旦開始對銅收儲約50萬噸，銅價運行區24000-35000元/噸。2014年3月-4月，國儲局對銅收儲約35萬噸，銅價運行區間43000-52000元/噸。2016年1月，國儲局對銅收儲約15萬噸，銅價運行區間35000-39000元/噸。2020年收儲境外銅大約30萬噸,銅價運行區間35000-45000元/噸。 從銅價區間來看，目前離成本區間尚有較大差距，產業利潤尚可，并不需要通過收儲來提振價格�；仡櫄v次金屬收儲事件，總體特征是市場供求關系嚴重失衡，金屬價格大幅下行，行業出現大面積虧損，通過收儲調節市場的供求，支撐金屬行業穩定運行。 其次，從銅產業供需結構來看，電解銅供需并沒有出現過剩，國內社會庫存仍處于相對低位。低庫存情況下的收儲會導致短期供需格局轉換推升價格上行，而上游的高價格如果最終傳導至終端會推升各類價格指數，而這是與政策目標相悖的地方。政策的制定更關注于產業的正常運行，產業利潤最終走向合理分配，而并非人為干預市場。 此外，而且當前時點國儲局銅儲備較為充裕。根據公開信息推測目前國儲銅大約有180萬噸-200萬噸左右�；仡櫄v年國儲局的電解銅收儲情況，2009年開始的13年期間，國儲局總收儲量在120-130萬噸，其中2013年至2016年四年期間連續收儲，2020年收儲境外銅有30萬噸左右。但在此期間，只有2021年有拋儲11萬噸電解銅。當然國儲局是否通過收儲以備他用我們不得而知，這不是一個常規調節市場的手段了。而且工信部原材料司曾表示國家收儲銅庫存目標在200萬噸左右，而目前大約有180萬噸-200萬噸銅庫存，也就是說國儲局收儲以備庫存的可能性不大，即便收儲預計量也會很小。 |
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